FMZ量化交易币安永续资金利率套利（当前牛市年化100%）

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永续合约和资金费率

最早的币圈合约只有交割合约。后来，BitMEX 创新推出永续合约，大受欢迎。目前大部分主流交易所基本都支持永续合约。

交割合约的交割日越远，价格波动越大，合约价格与现货价格的偏差越大，但结算被迫以交割日的现货价格为准，所以价格总会回来的。与交割合约的定时交割不同，永续合约可以一直持有，需要一种机制来保证合约价格与现货价格一致。这就是资金费率机制。如果一段时间内价格看涨，做多的人多，那么永续价格会高于现货价格。此时资金费率一般为正，即多方必须按仓位支付空方，市场偏差越大，费率越高。它越高，点差往往会下降。做多永续合约相当于借钱加杠杆，资金是有使用成本的，所以大部分时候是10000的正利率。资金费率每 8 小时收取一次，因此永续价格往往非常接近现货价格。

套利收益分析

资金费率大部分时间都是正数。如果做空永续合约，做多现货，长期持有，理论上可以长期获得正的资金费率收益，而无需币价涨跌。下面我们将详细分析可行性。

币安提供资金费率历史：，这里有几个例子：

最近（2021 年 3 月）硬币的平均汇率为：

可以看出，多币种平均汇率在0.15%以上（由于近期牛市，汇率高，但难以为继）。根据最近一次收益，日收益率为0.15%*3 = 0.45%，不包括复利，年化164%。综合考虑现货套期保值、期货双杠杆，加上亏损、溢价、平仓等不利因素，年化率应为100%。回撤几乎可以忽略不计。在非牛市中，年化率也在 20% 左右。

风险分析与规避

负利率

最低比率可低至 -0.75%。如果发生一次，损失相当于 750,000 1 个利率收益。平均汇率的币种虽然经过筛选，但难免会出现意料之外的行情。除了避免新币和妖币之外，最重要的解决方案是去中心化对冲。如果一次对冲30多枚币，损失一枚币只占很小的一部分。另外，这种情况下需要提前平仓，但是由于手续费和平仓成本，遇到负利率是不能平仓的。一般可以关闭-0.2%的比率来避免。一般来说，当价格为负时，永续价格低于现货价格，

保费变更

通常，正利率意味着现货存在永久溢价。如果溢价很高，它也可能赚取一定的溢价来回报。当然，策略长期持仓，所以这部分利润不会被吃掉。您需要注意不要以高负溢价开仓。当然，从长远来看，溢价变化的问题可以忽略不计。

合约清算风险

由于去中心化对冲，这部分风险要小得多。以永续2倍杠杆为例，除非整体价格上涨50%，否则会有平仓的可能，并且由于现货套期保值比特尔交易所费率，此时没有亏损。只需平仓转移资金，也可以保证随时增加保证金。永续杠杆越高，资金利用率越高，合约爆仓风险越大。

长期熊市

牛市利率大多为正，很多币的平均利率可以超过2万，偶尔也有很高的利率。如果市场进入长期熊市，平均利率会下降，大负利率的概率会增加，收益会减少。

具体策略

1.自动过滤币种或手动指定币种，可参考历史资金费率，超过门槛才交易。

2.获取当前汇率，如果超过设定阈值，开始期货和现货同时下单进行套期保值，固定一定值。

3.如果单一货币价格上涨过多，策略可以自动平仓，规避高永续风险。

4.如果某个币种的汇率过低，需要平仓以免被扣费。

5.策略对开仓速度没有要求。冰山订单用于开仓和平仓以减少影响。

总结

套利策略整体风险低，资金容量大，相对稳定，利润不高。适合追求低风险套利的人士。如果所有资金都在交易所闲置，请考虑运行此策略。

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